ट्रेंट की सबसे बड़ी ताकत ज़ूडियो भी इसकी सबसे बड़ी कमजोरी हो सकती है

हालांकि, यह इस साल अब तक अब तक का सबसे खराब प्रदर्शन करने वाला निफ्टी 50 स्टॉक भी रहा है-1 जनवरी के बाद से लगभग 26%-निवेशकों को चिढ़ाना। ब्लूमबर्ग के आंकड़ों के अनुसार, कंपनी के एंटरप्राइज-वैल्यू-टू-ईबीबीटीडीए अनुपात (ईवी/ईबीआईटीडीए) वित्त वर्ष 24 में 78.5 से गिरकर वित्त वर्ष 25 में 67.6 हो गए, और वित्त वर्ष 26 में आगे बढ़ने की उम्मीद है।

एचडीएफसी सिक्योरिटीज के एक विश्लेषक जे गांधी ने स्टॉक के आसपास से उछाल का उल्लेख किया ₹अगस्त 2023 में 2,000 से अधिक से अधिक ₹अक्टूबर 2024 में 8,000 को आक्रामक विस्तार और जुडियो स्टोर्स की बढ़ती उत्पादकता से संचालित किया गया था – दोनों अब भाप खो रहे हैं, जिससे सुधार हो रहा है। जुडियो ट्रेंट का फास्ट-फैशन ब्रांड है जो बजट के प्रति जागरूक ग्राहकों को सस्ती कपड़े प्रदान करता है।

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चरम पर रहने के बाद ₹8,345 पिछले अक्टूबर में, स्टॉक अब ट्रेड करता है ₹एक व्यापक बाजार सुधार के बीच 5,200। गांधी ने कहा, “यहां से किसी भी सार्थक सुधार को ज़ूडियो के नेतृत्व में होना चाहिए,” प्रतिद्वंद्वियों से बढ़ती प्रतिस्पर्धा को जोड़ते हुए, जो समान स्टोर लॉन्च कर रहे हैं, स्टॉक पर दबाव भी बढ़ा सकते हैं।

हालांकि, उन्होंने यह भी कहा कि ट्रेंट की दीर्घकालिक वृद्धि को बड़े पैमाने पर ज़ूडियो द्वारा संचालित किया जाएगा, इसके बाद स्टार-सुपरमार्केट और हाइपरमार्केट की एक श्रृंखला जो प्रभावी रूप से स्केल किए जाने पर और उल्टा ईंधन करने की महत्वपूर्ण क्षमता रखती है।

Zudio giveth, और Zudio taketh दूर

यह स्टॉक अगस्त 2023 से एक रोल पर है, जो कि ज़ूडियो स्टोरों की संख्या में तेजी से वृद्धि से संचालित है – 2021 के अंत में 168 से 2024 के अंत में 635 से 635 तक। वेस्टसाइड स्टोर्स की संख्या इसी अवधि में 194 से 238 तक बढ़ गई।

ट्रेंट ने प्रभावशाली परिणाम प्रदान करना जारी रखा है, जिसमें वित्त वर्ष 2015 में अब तक 42% और 60% तक शुद्ध लाभ के साथ 42% तक का राजस्व ₹1,222.81 करोड़। लेकिन इस वित्तीय वर्ष में Zudio और Westside स्टोर के विस्तार और समान-स्टोर बिक्री वृद्धि की गति ने निवेशकों को निराश किया है।

10 मार्च को कोटक इंस्टीट्यूशनल इक्विटी रिपोर्ट की रिपोर्ट के अनुसार, ट्रेंट के वेस्टसाइड स्टोर लोकेटर ने शुरू में दिखाया कि इसमें 269 ऐसे स्टोर थे, जिन्हें बाद में 240 तक सही किया गया था, जो वित्त वर्ष 25 में अब तक सिर्फ आठ स्टोरों के शुद्ध जोड़ को दर्शाता है। ब्रोकरेज ने अनुमान लगाया कि स्टोर की गिनती FY25 के अंत तक 243 होगी, जो वित्तीय वर्ष में सिर्फ 11 स्टोरों का शुद्ध जोड़ – 26, 14, और FY22, FY23 और FY24 में 18 शुद्ध परिवर्धन से नीचे है।

सबसे बड़ा हमेशा बेहतर नहीं होता है

कंपनी ने वित्त वर्ष 25 के पहले नौ महीनों में 21 वेस्टसाइड स्टोर बंद कर दिए, उन्हें बड़े आउटलेट्स के साथ बदल दिया, जो यह मानता है कि यह एक बेहतर खरीदारी अनुभव प्रदान करता है। हालांकि, बड़े स्टोर आमतौर पर परिपक्व होने में अधिक समय लेते हैं और प्रति वर्ग फुट कम बिक्री उत्पन्न करते हैं, जो निकट अवधि में समान-स्टोर बिक्री वृद्धि पर वजन कर सकता है लेकिन लंबे समय में भुगतान करना चाहिए।

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“हम मानते हैं कि यह वेस्टसाइड के लिए साल-दर-साल 2% की अपेक्षाकृत वश में राजस्व थ्रूपुट वृद्धि के परिणामस्वरूप हुआ और साथ ही साथ आगे बढ़ सकता है,” कोटक विश्लेषकों ने कहा।

ब्रोकरेज ने कहा कि Zudio का स्टोर काउंट वर्तमान में 675 पर है, जो कि वित्त वर्ष 25 में अब तक 130 स्टोरों का शुद्ध जोड़ है-190-200 से नीचे की उम्मीद थी। “वेस्टसाइड के समान, नए Zudio स्टोर भी बड़े हैं।

'कोई प्रमुख मुद्दा नहीं'

सेंट्रम ब्रोकिंग के अनुसंधान विश्लेषक सोहम सामंत ने कहा, “ट्रेंट के साथ कुछ भी गलत नहीं है।” उन्होंने टाटा ग्रुप कंपनी को 40% कंपाउंड एनुअल ग्रोथ रेट (सीएजीआर) की कहानी कहा, लेकिन यह नोट किया कि ज़ूडियो – जो ट्रेंट की समेकित बिक्री का लगभग 55% है – ने पिछले नौ महीनों में इसकी वृद्धि की संभावनाओं को 40% से अधिक से 35% से अधिक तक ठंडा देखा है। इस मंदी ने मूल्यांकन को नीचे खींच लिया है, जिससे स्टॉक में तेज सुधार हुआ है।

इस बीच, प्रबंधन इसे वृद्धि की मापा गति के साथ सुरक्षित खेल रहा है, उन्होंने कहा। आगे बढ़ते हुए, ट्रैक करने के लिए प्रमुख कारकों में ज़ूडियो की बिक्री वृद्धि, जैसे बिक्री में वृद्धि, स्टोर विस्तार, और स्टार के मार्जिन प्रदर्शन में शामिल हैं, सामंत ने कहा। उन्होंने कहा कि वह ट्रेंट की बहु-आयामी वृद्धि रणनीति और मजबूत परिचालन प्रदर्शन पर तेजी से थे, लेकिन चेतावनी दी कि ज़ूडियो में धीमी दुकान के परिवर्धन स्टॉक पर एक खींच सकते हैं। उपभोक्ता मांग में मंदी कंपनी की कमाई के लिए एक और महत्वपूर्ण निकट-अवधि का जोखिम है।

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अभी के लिए, ट्रेंट अपने स्वयं के ब्रांडों जैसे मिसु, समो और यूटीएसए जैसे कार्बनिक विकास पर ध्यान केंद्रित कर रहा है, जबकि सौंदर्य (ज़ुडीओ ब्यूटी) और लैब-ग्रो डायमंड्स (पीओएमई) में विस्तार कर रहा है। प्रतिद्वंद्वी कंपनी आदित्य बिड़ला फैशन और रिटेल लिमिटेड अधिग्रहण से संबंधित चुनौतियों से निपट रहा है, जबकि VMART एक बदलाव पर काम कर रहा है।